文章來(lái)源于：大材研究，作者：鄧超明

　　最近的泛家居圈里，非?；钴S的主角倒不是原住民們，而是從房地產(chǎn)跨界而來(lái)的碧桂園。

　　截至目前，一個(gè)多月時(shí)間，這位房地產(chǎn)行業(yè)的巨頭已經(jīng)入股了三家上市建材企業(yè)，包括蒙娜麗莎、帝歐家居、惠達(dá)衛(wèi)浴，或許這只是一個(gè)開(kāi)始。

　　4月份的時(shí)候，帝歐家居公告，與深圳市碧桂園創(chuàng)新投資有限公司簽訂附條件生效的《戰(zhàn)略合作暨非公開(kāi)發(fā)行股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，帝歐非公開(kāi)發(fā)行股票，碧桂園創(chuàng)投認(rèn)購(gòu)4.99億元。

　　5月5日，蒙娜麗莎公告稱，碧桂園旗下的深圳市碧桂園創(chuàng)新投資有限公司投入約4.999億元，認(rèn)購(gòu)蒙娜麗莎2712萬(wàn)股。本次發(fā)行完成后，碧桂園創(chuàng)投將持有蒙娜麗莎6.22%的股權(quán)。

　　接著的5月20日，惠達(dá)衛(wèi)浴公告，定增募資不超過(guò)5億元，引入戰(zhàn)投碧桂園創(chuàng)投。其中碧桂園創(chuàng)投擬認(rèn)購(gòu)金額上限為4.15億元。

　　碧桂園創(chuàng)投將提名1名董事參與公司治理，雙方將在住宅、商場(chǎng)、 酒店等領(lǐng)域就衛(wèi)生潔具、陶瓷磚及裝配式整體浴室等產(chǎn)品進(jìn)行長(zhǎng)期供貨合作。

　　三次動(dòng)作下來(lái)，加起來(lái)要花15億元左右，可能對(duì)家居企業(yè)來(lái)講，這是一筆大錢(qián)，但對(duì)體量龐大的房地產(chǎn)龍頭來(lái)講，可能不算什么。

　　碧桂園2019年?duì)I收超4859億元，而且到2019年底，可動(dòng)用現(xiàn)金余額約2683.5億元。另外還有3167.9億元的銀行授信額度，沒(méi)有使用。

　　即使今年一季度遇到了樓盤(pán)成交下滑的問(wèn)題，但對(duì)碧桂園來(lái)講，拿出十幾億做點(diǎn)事情并不算太難的事。有了資金基礎(chǔ)，自然就能做一些我們看起來(lái)很耗錢(qián)的事情。

　　那么，碧桂園為什么選擇在這個(gè)時(shí)機(jī)，要連續(xù)部署這三次入股?而且間隔時(shí)間非常短，顯得空前的迫切。

　　大材研究認(rèn)為，這其中可能有幾點(diǎn)因素：

　　一個(gè)是離不開(kāi)之前在家居建材產(chǎn)業(yè)積累的基礎(chǔ)，最近幾年，碧桂園都在大修家居類產(chǎn)業(yè)園與生產(chǎn)基地，涉足櫥柜、衛(wèi)浴柜、衣柜、淋浴房等多個(gè)品類，比如在河南信陽(yáng)的碧桂園現(xiàn)代筑美綠色智能家居產(chǎn)業(yè)園，建成預(yù)計(jì)年產(chǎn)櫥柜30萬(wàn)套、衛(wèi)浴柜60萬(wàn)套、衣柜收納柜10萬(wàn)套、木門(mén)180萬(wàn)樘。

　　這個(gè)現(xiàn)代筑美家居，屬于碧桂園集團(tuán)下屬公司，2007年就已經(jīng)成立了，目標(biāo)是提供從入戶的智能門(mén)窗，到客廳的地板、沙發(fā)，再到廚房的櫥柜、餐桌椅，還有臥室的整體衣柜、床及配飾、衛(wèi)浴陶瓷等全品類家居定制。

　　另外，碧桂園在家裝板塊也有動(dòng)作，橙家就是他們的裝修公司。還有創(chuàng)喜美家，這是碧桂園的家居服務(wù)平臺(tái)，銷售臥室、客廳、廚房、餐廳、各空間匹配的家具、家電、家紡、軟裝飾等。

　　大材研究認(rèn)為，在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)之外，碧桂園可能想著把家居業(yè)務(wù)做大，做成另一條主力業(yè)務(wù)線，以家為核心打通從房產(chǎn)到裝修、家居建材的全套服務(wù)。有了這種背景，花十幾億入股幾家建筑陶瓷品牌，也屬正常。

　　二是不排除一些大型家居建材企業(yè)，也面臨資金緊張的情況，加之目前是股價(jià)比較低的時(shí)期，現(xiàn)在進(jìn)入付出的代價(jià)相對(duì)較低，對(duì)實(shí)力巨頭的吸引力還是比較大的。

　　比如蒙娜麗莎的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流下降幅度非常大，短期借款也增加了不少。

　　還有一種可能是，目前入股的公司，基本都是碧桂園的主力供應(yīng)商，合作時(shí)間比較長(zhǎng)，每年都會(huì)投入大量的資金采購(gòu)瓷磚、衛(wèi)浴潔具等產(chǎn)品。

　　現(xiàn)在入股，跟優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商建立股權(quán)層面的合作，尤其是還能派董事參與治理，預(yù)計(jì)對(duì)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定、產(chǎn)品質(zhì)量的保障、成本控制等，還是有幫助的。

　　雖說(shuō)有部分家居建材，碧桂園已經(jīng)能做到自給自足。但是，光自己生產(chǎn)肯定是不足夠的，畢竟碧桂園在家居領(lǐng)域的背書(shū)能力一般，你說(shuō)是碧桂園自己生產(chǎn)的材料，可能業(yè)主并不一定買(mǎi)賬，還得要有專業(yè)的家居品牌來(lái)支撐樓盤(pán)的價(jià)值。(*本文已標(biāo)注來(lái)源和出處，版權(quán)歸原作者所有，內(nèi)容為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系我們刪除!)